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方正证券房地产调控效果初显基建加码汇率贬值

2019-08-16 18:50:36来源:励志吧0次阅读

方正证券:房地产调控效果初显 基建加码汇率贬值 2016-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

核心观点:国庆节后,地产销售有所回升,但较节前已明显回落,其中前期热炒的二线城市下滑尤为明显,当前楼市观望气氛浓重,调控效果初显。新一轮房地产调控目标旨在稳住一二线热点城市房价而不是打压,三四线继续鼓励去库存。我们判断,这轮房地产小周期结束,房价上涨接近尾声。为了对冲房地产调控对经济增长的影响,稳增长将更加依靠基建,加码发力PPP,近期工程机械销售连续回升。未来经济增速将略降,但不必过于悲观,总体呈L型走势。发电耗煤高位略降。钢厂盈利比例持续回落,开工率走低,行业整合加速。国庆前后的降雨和天气转冷推升蔬菜价格,猪价跌势趋缓,年内有望企稳。

CPI受翘尾因素和菜价上涨影响反弹,但四季度只是回光返照。

美国加息预期升温以及最新经济数据向好,美元走强,叠加国内房地产调控和明年初新的换汇额度出来,人民币贬值和资本流出压力增加。央行持续回笼资金,但资金面仍宽松,短端和长端利率均下行。货币政策短期内仍将保持中性,制约因素来自控房价、去杠杆和美联储加息预期。未来政策组合以财政为主、货币为辅。

风险提示:房地产是周期之母;货币宽松低于预期;改革低于预期;信用和债务风险;美联储加息。

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