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工业综合且待云起时荐7股

2019-08-15 16:47:17来源:励志吧0次阅读

工业综合:且待云起时 荐7股 2018-01-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点当前行业核心观点:方正军工团队基于实证性基本面研究,近两月领先提出并反复强调:军改影响结构性,结构性体现在‘上市公司与非上市机构’、‘主机厂与非主机厂’、‘不同军种所用装备’之间、五年计划‘前低后高’与军改影响不可混为一谈、国家优先发展的空、海军主机厂基本未受军改影响、市场重视估值业绩匹配性,订单恢复能否带来行情要要看上市公司订单持续性、体量及公司股票本身的估值水平等一系列鲜明观点。

通过对订单恢复引发板块较大行情逻辑的剖析,我们认为该逻辑不够严谨、缺乏实证支撑,并因此决定根据实际情况回答市场及尊敬的各位投资者关心的问题。我们团队密集分赴各地,选取一系列具备代表性的、涵盖各军兵种主机装备及配套军品厂商进行详细调研,并得到了相对可靠的认识。

我们认为:1、军工行业由板块公司内生增长决定的估值水平在一级行业里排名靠前,无法忽视;2、市场风格转向对业绩与估值水平匹配的极端重视也得到市场验证; 、军工行业基本面因军费高速(全球排名前二)增长及利于行业集约式发展的改革与政策而不断向好的趋势没有发生改变;4、基本面一直较为良好、主题频现与估值水平较高现状的交叉共振,容易引发军工板块波段性行情;5、很多时候,引发波段式行情的因素,自上而下而言可能难以通过人脑思维线性外推得出,因为事物的发展往往是非线性的。以16年中板块行情为例,中航飞机领涨的独立逻辑与中航机电涨幅较大的独立逻辑、外围不可预测因素包括萨德反导系统的预期驻韩、南海仲裁案引起的中美南海对峙事件等;再往以前看,如14年中航工业旗下上市公司进行多次资产重组事项、12年日本宣布钓鱼岛国有化等因素引起板块大行情。以上诸多因素,除非内部人,对市场而言皆属难以预期的因素。

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