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债市将进入盘整期收购

2020-05-21 11:50:58来源:励志吧0次阅读

债市将进入盘整期

本周交易所国债市场虽延续了前一周的上涨走势,但动能略显不足,而且是在新发国债利率大幅下泻,消息面向好的情况下出现的,这值得投资者留意。周五,上证国债指数收盘报106.71点,较上周小涨0.39点,涨幅为0.37%,成交量则略有放大,全周共成交62.44亿元,较前一周增加3.34亿元。财政部7期记帐式国债的发行刺激了短时间国债上涨,009905的涨幅甚至到达了0.58%,但短时间国债的整体涨幅仍不及中长期券。银行间市场方面,收新券发行影响,国债收益率再度下行,各期限品种都有成交,又有双边报价被点击成交,市场报价活跃,回购利率安稳。央行公然市场操作继续启用182天回购,通过央票和正回购回笼资金550亿元,由于本周有600多亿元的资金到期,因此央行公然市场出现资金净投放,这进一步导致央票和正回购利率走低,一年期央票发行利率为1.45%,较上周猛降14个多基点,三个月央票利率1.22%,下落3个基点,182天正回购利率降至1.1262%.本周债券市场能够继续走强,应主要归功于央票利率的再次走低和7期国债的发行。虽然此前市场人士已对财政部2005年7期记帐式国债的发行利率做了偏低的预测,但实际招标结果仍然大幅低于市场预测和二级市场水平。两年期固定利率的附息国债票面利率只有1.58%,连1.80%的一年期银行定期存款税后收益率都达不到,而且计划300亿元的发行范围还出现了50.8亿元的追加基本承销量。除去新券发行外,本周还有两方面消当然作为一款竞技游戏息值得投资者关注,其一是央行公布了《我国金融运行安稳》的报告,报告中的数字显示,6月末M2余额为27.6万亿元,同比增长15.7%,增幅比5月末高1.1个百分点,M1余额为9.9万亿元,同比增长11.3%,增幅比上月末高0.9个百分点。从数据分析,货币供应量增长出现明显反弹,贷款增速出现上扬,其主要原因是短期贷款和票据融资增加,这反应了央行下落逾额准备金利率刺激货币市场资金流入实体经济的效果正在逐渐显现。虽然银行加大贷款投放力度以短时间流动性为主,长时间贷款还是比较谨慎,受资本充足率的束缚,慎贷行动在一段时间内难有根本改变,但这最少可以说明债市资金分流已逐渐开始了;其二,中国人民银行行长助理易纲在中国改革高层论坛上表示,中国政府通过保持公道均衡的稳定汇率水平、下落人民币固定收益率和保持房地产价格安稳,来减少国际热钱的盈利,狙击其过量流入中国。这说明,下降债券市场收益率是央行狙击国际热钱缓解人民币升值压力的策略之一。因此,如果人民币升值压力有所减缓,则央行就没有过量必要进一步采取措施下降债券市场收益率。基于以上分析,我们认为,央行放任宽松的货币环境,不但为利率市场化改革和金融创新提供了动力和机会,而且也有利于减缓人民币升值压力,促进商业银行增加短期资金贷款,就政策意图而言,可谓一举多得。因此,如果未来人民币汇率预期及宏观金融数据有所变化,可能会对债券市场产生较大影响,投资者对此应密切关注。具体到下周的走势,我们认为,若无特殊缘由,交易所国债市场可能进入盘整周期,投资者可离场观望或做短线高抛低吸。

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